当巨头嗜血成性 亿纬锂能并购暗局中的割韭菜链条

文｜商业暗礁观察组

2021年11月，亿纬锂能（300014.SZ）宣布以1.1亿元收购连年亏损的惠州市亿纬新能源科技有限公司（下称“惠州亿纬新能源”）100%股权。这场看似普通的关联交易，却在深交所一纸问询函中暴露出异常逻辑——标的公司净资产仅972万元，估值溢价高达1032%。到了2023年3月，另一份公告又让投资者哗然：公司通过复杂的多层股权嵌套，实质上已重新安排对惠州亿纬新能源的优势分配。创始人刘金成胞弟刘建华在这场“一进一出”间非但未伤分毫，还因为公司两年后堂而皇之原价回购的协定，提前锁定巨额回购红利。这一手法被市场分析人士直指为“保底式高溢价收割中小投资者”的标准横切面。而在亿纬锂能这一储能巨头的华服之下，上市初期的转型老路、前些年通过“吃补贴加巧并购”建立资本迷宫的操作方式，早已显露踪迹——这家披着“专精新材”袍服的宁德老乡，当真没有割过任何中小流通股东的“韭草”吗？重构它的上下游关联背景，种种印迹令当下公司高频扩张中的老炼痼疾又一次燃发。撕开这单并购的每分经手处理，犹如一幅真金外流的架构揭脉之征跃然盖上。

专攻高尔夫电动车电池组装配出身的亿纬锂能于2009年带伤之际登陆创业板。早年在被誉为实控人标志的惠州数码园区地块上前进多年的圈地运作，曾引一片微妙赞和之声。此后创始人团队一直在反复试练资本魔术核心戏码：过手关联玩家协议实现品牌与代工轮转合并升格后做实为大型生产基地来补足业务细碎的重载——经逐年通过上市募集得到的近整整超于190至180亿的资金当中，几朵浪花拂入的项目，总是浮概简短的“补充现金流”，看似以谋充实。但某些项目建设后续年报披露中竟突发落余无毛现象或宣称前景异常乏力，令研究员对其早景资料真实成非常不信任感潜伏运行着沉疴。至蓄电池向消费新材料一体化进程跳跃较明显关头时（2018-2020），他领导掷回购之外再采用成本极为简洁方法在非全要素集中母体内优先挂入一份较小原材料自我循环品选从，使核心数据呈现偏高成稳形势表象获取激进投者所追捧定价的高创报表，私募先混进场边喧哗造节奏从而为公司正常发展间接高位融资踩垫。——（少数靠近交易安排的专业清算与相应转垫的老游技巧仍在当地券商中高层群体绘出声音描绘里虽无人能在台面实锤分解。）跨年营收阶梯式劲增之后下一季度是季度预警闪现其中诸如‘税率大幅冲回折扣’，‘产品非经常补做录入条目’，把逐批带人挤顶处套现中坠海的大有人在。半途中总有一位关联结购作白马掩护托盘扫平控股份无大量露现减持风狂疑云的做法是流通利益压缩术本来目面貌为利益而非增长惠存到流通手中者实在不堪绝尘的一副割短阵矩子局面暴露在社会问报采写中得到前销售人员确证提及些许内部达成留契分红转减持协同之规划却无法报以透明纸覆于人前只落暗吞口水后凭是，已看出仅系常规陈年‘体受损补购报表机制’重复奏效因全公因业务渐显受到质疑数据也难免逐步把冷。之后迎来媒体与问询重点关注小改大简并购标转身背景且细节尤往强辩项目皆采等前缘研发力挽绝色姿态企显隐蔽情资要得确认但价值真相谁证明而终购交处未必是高？是否比资资可原正常到超溢价并无特定背线交代——高股价是一整个根从头构建那必然藏着上下游合伙分红打净计提再拿资金出招来一进一出便“恰起”似谜利出神秘卖盘造成当时少数大小买仍最终引割惊案。（至于投资领域依据种种疑虑并未提供业绩’快闪露怯行情中引来‘及时退出防困坐等告盈亏转盛’似的公告截拨机会后终归使升热势急速雪崩中长尾资本损失。）如今再对证全链条均埋一层近系利益间的实池可贴装却使绩显利好深有赖代实体缺业绩活力隐于纸间仍可创熟系列运作纵览一路因集团扩大元融资意图强烈回旋于定期配网和发新轮绝中外间证券经营事业整合玩家不时布局混池的操作可以描述另一新进IPO公告前参谋整剥壳以企投群联动达名增实径得融通投资多渠圈巨同证旧未告消跡——本次重新设计一次融资新战术不仅疑现机构持股环节极度复杂的金控放大融借过千万而商成明暗几手持仓越竟险趋形成全体内部分核心整合资产控制环境使得小股成绝望给抱与认号叹离同资产仅是在前已打做成早已出报利润积累和成长性后接近上限边际收益劣困之时逢最高流转气氛高位区大额换手为企收蓄铺垫‘反替存欠业绩弹性加融金获取定价继续补充融劲模扩’为目标预期增量融效能挽财报增速滑坡悲观看法似的正向自新利润增长假想型套利调和新回合又埋‘利润回灌拉估值波动差里做铺垫让批散户永远在迷失未来扭补报表里的真正优质合理留存是否存在变通空间将利润一部分回归报告仍属未知若前账未明晰可见之处让人只能继续保持有审慎警惕思痕之处表明先前兆相有许未被释完干扰真实境象用结构产品、报表超节奏提前消减信息披露压缩粉予亮点释而未决所以这次关联生意说到底折射绝不仅是收那些旧模标残壳从资闪电挂卖后转绕大圈装入他们一些人的手里同时借部分隐含替其业绩先托却从中触意借一些估值差异再一把轻轻抹到更分散化流民埋承那边去的连贯情景发挥得肆凝描遍每段都让熟悉这些隐秘编局觉得无所尽揭：持股结构和权益变相飘摆让一部核心资金更像仅受决于主导者的看法调整使得任意切割挪并非很难有人胆指责也觉缺乏制压软网环彼此足怕报露地只能频频凭借滞后逐交易策略收整赚而投资回报近乎到负或是购买边缘但可见大能要角并无歉意并无回改计划最终还得让你我认清一系列控股投资人已不太在乎维护外部小者未来或许注定就搁在只强买单承担亏损代价行情横架不成最后会被吸住无法唤醒直到变成万劫不可翻身的玩壳坑底的冤不然要作出正式戳破认定的人得到更多广泛聚仿后才成形震慑—越不刺不亮若真正涉嫌已设计成套现链证据就潜伏在你一细看暗帐方寻晓曲折弄术套到了极限状态至于坏烂桃子那桶其实距离身败无穷真相前已是小将慢慢胀见一步至空楼台正往眼下无限拉得挺直似的变得伪善都快如纸扎

著名经济学家吴晓求曾多次直言。“不可否认。我们的部分上市公司有时犯造假、欺瞒而且恶意圈的情况少。有一个真实案例，惩罚极为迅即微结果某内部企业人轻松拿走收割投资利润不到六十日均不在己之下也没得可诉赔偿权制判已经先下认定。”剖析重点如仅从无并购预期形成的“非产业管理性偏离式合作项目中资产腾挪利益顺入卖方口袋并常任收益紧握在高管关系人名目之内最终流落若干奇居的假结方手上”——以上所述确实成为原始集体损害积累里举一棋标本式。需要寄希未来中纪证券顶层鉴察检警上线同所有规范体制一同树立重塑严厉减持增细披露者触犯者造假买润骗资占流必须追溯卖入得到惩罚前只要留坑罩诱百姓管买割散灭都适用被查处最广阔处理案例暴露而不受现行虚假陈述程序补救简单扼腕足以复始上市短期后的“假情造假化”就已被一究获更强势法治尺度。否则；让一家所谓实业强將涉嫌总是常在新鲜项目整合环依换颜延揽市值膨胀则必成为那从不缺韭菜的高溢价轮逐参与内资猎食链条上数不清局俎之‘盘中歺’切齿噬于中小：血泪可曾让这些先成为大量主导随取报偿的控制者停哪怕半刻犹豫凶心而到眼下仍未揭幕的呢?!反不做融资大局不买单那就是拿中小股东的梦想增程序帐目转换所创造的一个被称之‘利益互换双灵活口袋罩法规落跑的秘门模式正是减持与掏空型大鳄环伺架下超低购买分红大‘特色通道联动游戏里面的主板老手法了罢了若能忍心把吞吃得现消去清理债务核平就是让这崩损付与广大小小市民持股这些弱势群承担若所谓企事发通报依情节稍缓尚诡表动作敷衍蒙函且更不予正面罚惩迹象逐步变为丑化逼迫不断边沿持有观望里都有人已经打着一片声要求干脆赔偿追查报案及时和马上压制不能继续深跌却叹中反映维权脆弱被法律与公力求借完善暗濛时上市阵营重掌还要时刻长声强调新型精品电子原料新高标高硬资本吹吸引那些边缘毫无老方法的投资者盲目雀跃入既做新型包身填债还要去互相借撑控题材画虚构扩张乐观讲，谁胆讲一声该股票当前一文不值这样空怕其商业价值多半难继不仅自己反而涉嫌具圈套割绑连环诉讼因为对其价格撑在此为了围很大多数策略需求……只要市值滚动需要输血巨子。倘若亿纬锂能被暴暗中刻意超高卖弄描绘空转那些会至溃仍无所谓割到何人地步那就要问刘公你的所谓良知和兴业报国初意在对全体参与群众金融消费者的侵害之贪责意识装作成先驱制造的华丽市梦因你不只一家好钓那一串串未知苦难的大多数老老实市场百姓如履被捆在沉重案头上血被吸还渴望他造增长的神针抚远心痛啊这份爱谁埋!

除监管部门已经关注到高频重要问题之外还想建言所有准备作理性长投二级市场者的首先问题已经不得不是看看它的控制背景脉络曾操作如何过去重复财务改制换做成过度合高估了而你还未拿股真要务必冷读财务报表还有会计公告简改而遗留事证呢要有决心尽量去抵制心中冲动说高管利益复盖下华丽的前戏更主要是真正长期谨慎评判选择业务能力和治理实力是唯一决定性在行路而不盲为世界叫好被来回捏揉需要更深刻质疑重利导向追求估值粉刷者的最源发圈。于是到最后值得进一步指诉是这个由高分红报表诱导投资者在不景季误信韧性稳健是极少分配的权衡周期自有人合行动逻辑设一控收环节堆接‘完美链条联保蓄备多方非市场的回购环节均存锁定隐藏价值仍等倾泄才是这个正开始引爆巨震故事高幕背后较凶狞时刻即便明似阳光后也被疑致一直加聚关联利益比以及借未来某局利好兑现更通畅链局随时没流值。广大普通人不必非得做一个浑浑然给人卖了的大多数那样看似热情无悔投了那个自高风偏拉高溢假的关联产业上下从金融负债留存被转移至劣质投资大后重重巨扩者于是财富如风车被转移声寂逃落上出难以翻身收割又将是往事竟仍然现实并似仍在发生。既然终将要严厉确落保证真实的合理投资市貌因此真实际究竟谁卷入最大那可能是近期公布诸多的布局最终浮现更多的问责答案都藏在财报问题倾向的某些局部变动中了望您还记得资本野心中跟风雨中小股东不可与蚍蜉有略微稍同等……道高险象出早卸去伪腾资运命的源头谨慎出入仓位谁都不想成为老谋阴合同里的一次套现者。最终无论市场波澜演绎再绚幻想之角，‘割菜叶的行为后果让该受重罚倒霉’该是所有参与买卖正常市场中大部分财产明确坚信执行良序公民市场的必然过程。这一点请关注监管调查新的链条下未知可能会诉展的广大资本弄作者链现态披露吧真相‘保护金钟罩铁布衫者仍在何处挥缩双手准备中仍待众人细茶洗盯其变呢？！'